ظهرت في الآونة الأخيرة السندات الإسلاميّة المعروفة بالصكوك الإسلاميّة كبديل للسندات التقليديّة وهي أداة استثماريّة يتمّ تداولها في الأسواق الماليّة، وفي هذا المقال سنتناول الحديث عن الفرق بين الصكوك الإسلاميّة والسندات.
الفرق بين الصكوك الإسلامية والسندات
يتمثّل الفرق بين الصكوك الإسلاميّة والسندات في عدّة أمور وهي كالآتي:
ملكية الأصول مقابل الالتزام بالدين
تمثّل الصكوك الإسلاميّة أداة ملكيّة لأصول ملموسة يتمّ توزيع قيمتها على شكل صك يمثل جزء معيّن من القيمة الإجماليّة الفعلية، وعند تحقيق الأرباح يتمّ توزيعها بناءً على قيمة الصك الذي يحمله المستثمر، أمّا السندات فتمثّل الالتزام بدين يُدفع في المستقبل مع الفوائد المتعيّنة والمتفق عليها.[١]
الالتزام بالمبادئ الشرعيّة
تُبنى الصكوك الإسلاميّة على المبادئ الشريعة الإسلاميّة فتقوم الأصول التي تمثلّها الصكوك والعمليات الاستثماريّة المختلفة على هذه المبادئ، بالإضافة إلى طريقة توزيع الأرباح، حيث وجدت كبديل إسلاميّ للمشاركة في عمليات الاستثمار الضخمة، أمّا السندات فهي دين بفوائد حيث يتم تقسيم دين كبير إلى أجزاء صغيرة وهي السندات ثمّ توزيعها على المستثمرين بالسندات فيدفعون ثمنها مقابل إرجاع ثمن السندات، بالإضافة إلى الفائدة الربويّة التي عليها، وبالتالي يكون الربح بمثابة قيمة الفائدة المتفقّ عليها.[٢]
التسعير
تتم عملية التسعير للصكوك الإسلاميّة بناءً على قيمة الأصول الماليّة المزمع الاستثمار فيها، وبالتالي يكون سعر الصك الإسلاميّ سعراً فعليّاً لأصول ماليّة فعليّة، أمّا السندات فيتم تسعيرها بناءً على التصنيف الائتمانيّ لها وعلى أسعار الفائدة المتعارف عليها في الأسواق الماليّة.[١]
عمليات البيع
عندما يقوم مالك الصك ببيعه لمستثمر آخر فإنّه يبيع جزء من الأصل الماليّ الفعلي الذي يملكه، أمّا في السندات فتتم عملية البيع بما يُعرف ببيع الديون، حيث يقوم حامل السند ببيع قيمة الدين الذي أعطاه للمدين.[١]
الأرباح
تختلف طبيعة الملكيّة التي في الصكوك الإسلاميّة عن السندات كما أشرنا سابقاً، لذا فالأرباح التي في الصكوك تنجم عن ارتفاع قيمة الأصول، بالإضافة إلى نجاح الاستثمار فيها، وهي غير معروفة لحامل الصك، أمّا الأرباح في السندات فهي تتمثّل بأسعار الفائدة الثابتة التي يتمّ الاتفاق عليها في السند.[١]
الخصائص المشتركة بين الصكوك الإسلامية والسندات
تتمثّل الخصائص المشتركة بين الصكوك الإسلاميّة والسندات في الأمور الآتية:[٣]
- توفير السيولة الكافية للبدء بالمشاريع الاستثماريّة التي تحقق أرباحاً ماليّة للمستثمرين فيها.
- المخاطرة القليلة سواء في الاستثمار بالصكوك الإسلاميّة أو السندات مقارنةً بالاستثمار بالأسهم.
- السندات والصكوك الإسلامية تُباع من قبل مصدّرين لها على هيئة أوراق صكيّة ويتم تداولها في الأسواق الماليّة.
أنواع السندات
تتمثّل أنواع السندات في الآتي:[٤]
- سندات الشركات: وهي السندات التي تصدرها الشركات العامّة والخاصّة.
- سندات الخزينة: تمتاز سندات الخزانة بأنّها سندات حكوميّة تصدرها الدول فقط من أجل الحصول على تمويل ماليّ باكتتاب الأفراد في المجتمع، ومن هذه السندات أذونات الخزانة وأوراق ماليّة قصيرة الأجل.
المراجع
- ^ أ ب ت ث Shafaq Kazi (13/3/2019), "5 Key Differences Between Sukuk and Conventional Bonds", shariaportfolio, Retrieved 12/12/2022. Edited.
- ↑ "Traditional Bonds vs. Islamic Bonds Called “Sukuk”", managementstudyguide, Retrieved 12/12/2022. Edited.
- ↑ "Sukuk", corporatefinanceinstitute, 25/10/2022, Retrieved 12/12/2022. Edited.
- ↑ "Bonds", investor, Retrieved 12/12/2022. Edited.
