تعريف البيع على المكشوف

البيع على المكشوف (Short Selling) هو استراتيجية استثمار وتداول للأوراق الماليّة في البورصات تعتمد على التخمين والتوّقع لأسعار الأسهم وأيّة أوراق ماليّة أخرى، بحيث يقوم بالبيع المكشوف المتداولين والمستثمرين من ذوي الخبرة في المجال كمضاربة وتكهن على أسعار الأوراق الماليّة في البورصات بهدف تحقيق الأرباح، وتتم صورة البيع على المكشوف ببيع المتداول والمستثمر أوراق ماليّة ليست ملكه بل يقترضها ويبيعها على أمل إعادة شرائها لتحقيق الربح إذا انخفض السعر.[١]


مخاطر البيع على المكشوف

تتمثّل مخاطر البيع على المكشوف في الأمور الآتية:


خسائر محتملة غير محدودة

تكتنف عمليات البيع على المكشوف مخاطر عديدة وغير محدودة نظراً لأنّ غالب عمليات البيع والشراء مبنية على التخمين والتوقع التي قد تكون على عكس توقعات المتداول على البيع المكشوف في البورصة، فمثلاً إذا قام متداول باقتراض أسهم وبيعها بسعر 80 دولاراً لشرائها حال انخفاض سعرها فيما بعد، فبدلاً من انخفاض السعر ترتفع قيمة الأسهم إلى 100 دولار مثلاً، وبالتالي فسيتحقق خسارة للمتداول قيمة 20 دولاراً حيث سيعيد الأسهم بقيمتها الأساسية للمقترض وهي 80 دولاراً، بالإضافة إلى دفع 20 دولار الفرق بين السعرين.[٢]


التغيّر المفاجئ في الرسوم

قد تتغيّر تكلفة اقتراض الأسهم بشكل متكرر، وذلك تبعاً لظروف العرض والطلب، وبالتالي قد ترتفع قيمة الأسهم المتوقع انخفاضها بسبب ارتفاع الطلب عليها أو ارتفاع معدل الفائدة المصاحب لها، لذا يجب على المتداولين بالبيع على المكشوف من مراقبة تحرّكات العرض والطلب في الأسواق الماليّة باستمرار.[٢]


مدفوعات الأرباح

عادةً ما يتم خصم قيمة أيّة أرباح مدفوعة من حساب البائع على المكشوف في تاريخ الدفع وتسليم الأسهم إلى مالكها بعد اقتراض الأسهم، لذا يختار بعض المتداولين إغلاق مراكزهم الماليّة القصيرة قبل تاريخ توزيع الأرباح للأسهم تجنّباً لخيارات اقتطاع نسبة من أرباحهم ودفعها لمالك الأسهم.[٢]


حساب الهامش

إذا انخفضت قيمة حساب الهامش المطلوب كحد أدنى من حقوق الملكية وهو بنسبة 30% - 35% من قيمة الأسهم المقترضة، فإنّ غالب البورصات الماليّة تتطلّب إيداع المزيد من النقود أو الأوراق الماليّة لتغطية النقص الحاصل في حساب الهامش الخاصّ بالمتداول بالبيع على المكشوف في البورصة.[٢]


كيفية البيع على المكشوف

تتمثّل عملية إجراء البيع على المكشوف في البورصات في الأمور الآتية:[٣]

  • فتح حساب الهامش والذي يعتبر بمثابة قرض هامشي فعلي تدفع منه فوائد الديون المستحقّة على الأسهم المقترضة في عمليات البيع على المكشوف.
  • وجود مبالغ ماليّة بما يعادل نسبة 50% على الأقل ضمن المركز المالي القصير الذي يفتحه المتداول ليتمكن من إدخال أمر البيع على المكشوف في حسابه الخاصّ به.
  • الاحتفاظ بالمركز الماليّ القصير ليستطيع المتداول بيع الأسهم التي يقترضها ومن ثمّ ينتظر إلى حين انخفاض سعرها ليتمكن من شرائها مرّة أخرى وإعادتها لمالكها وتحقيق الأرباح من الفرق بين السعرين.
  • إغلاق المركز الماليّ القصير بعد شراء الأسهم ودفع كافة الفوائد والرسوم والعمولات المترتبة على عملية البيع على المكشوف.

المراجع

  1. ↑ ADAM HAYES (1/12/2022), "Short Selling: Definition, Pros, Cons, and Examples", investopedia, Retrieved 4/1/2023. Edited.
  2. ^ أ ب ت ث Lee Bohl (10/8/2022), "Short Selling: The Risks and Rewards", schwab, Retrieved 4/1/2023. Edited.
  3. ↑ James Royal (3/1/2023), "Shorting a Stock: What to Know About Short Selling", nerdwallet, Retrieved 4/1/2023. Edited.