تعريف سندات الخصم

تُعتبر سندات الخصم (Discount Bond) سندات يتم إصدارها بأقل من قيمتها الإسمية بحيث تكون سندات الخصم أيضاً سندات يتم تداولها حالياً بأقل من القيمة الاسمية في السوق الثانويّة، عادةً ما تكون نسبة الخصم 20% أو أكثر، كما تعتبر السندات نوع من أنواع سندات الدين، بحث يتلّقى حاملو السند أو المستثمرين فوائد من مصدري السندات التي عادةً ما تدفع بشكل نصف سنويّ أو بحسب اتفاق أطراف العلاقة وهما مُصدر السند وحامل السند، كما يُمكن شراء سندات الخصم من قِبل الأفراد والشركات والمؤسسات.[١]


مثال سندات الخصم

يمكن التمثيل على سندات الخصم بإصدار شركة ما لأسهم قيمتها الاسمية قدرها 1,000 دولار، ممّا يعني أنّ المستثمر الذي يرغب بشراء السند سيحصل على 1,000 دولار عند الاستحقاق، وبالتالي تُباع السندات قبل استحقاقها ويشتريها المستثمرون آخرون في السوق الثانويّة بأقل من قيمتها الاسمية بسعر مثلاً 950 دولار، وبالتالي يكون سعر السند منخفضاً وهو ما يُشار إليه بنسبة الخصم ويُطلق على السندات حينئذ سندات الخصم.[١]


أسباب ظهور سندات الخصم

نعني بأسباب ظهور سندات الخصم، هو ما الحاجة والدافع لإجراء خصم على السندات وبيعها بسعر منخفض، وتتمثّل أسباب ظهور سندات الخصم في الآتي:


التقليل من مخاطر السداد

من الأمور التي تُلجئ حاملو السندات إلى شراء سندات الخصم هو احتماليّة تعرّضهم لمخاطر التخلّف أو الوفاء بالالتزامات الماليّة المترتبة على السندات بسبب نقصان السيولة الماليّة، لذا يكونون على استعداد لشراء سندات الخصم.[٢]


تقلّب أسعار الفائدة

عند ارتفاع أسعار الفائدة فوق أسعار السندات، سيتم ارتفاع تداول سندات الخصم وهذا يسمح للمستثمرين من كسب عائد كافٍ على استثماراتهم.[٢]


التصنيف الائتماني

يعني انخفاض التصنيف الائتماني زيادة المخاطر على السندات، بحيث كلما كان التصنيف الائتماني قوياً للمستثمر فهذا يعني ملاءته الماليّة وقوة مركزه الماليّ والعكس في ذلك، وبالتالي يتم تداول السندات بخصم لتعويض المستثمرين عن المخاطر الإضافيّة التي قد يتعرّضون لها.[٢]


إيجابيات سندات الخصم

تتمثّل إيجابيات سندات الخصم في الأمور الآتية:[٣]

  • توفير فرصة أكبر لتحقيق مكاسب ماليّة عند شراء المستثمر سندات الخصم بأسعار مخفّضة، ومع ذلك يجب مقارنة هذه الميزة مع سلبية دفع الضريبة على المكاسب الماليّة التي يتم تحقيقها.
  • الحصول على نسبة فائدة على فترات منتظمة وعادةً ما تكون نصف سنويّة، وذلك إن لم تكن السندات بقيمة صفريّة.
  • سهولة الحصول على سندات خصم بآجال استحقاق متنوّعة سواء طويلة أو قصيرة الأجل.


سلبيات سندات الخصم

تتمثّل سلبيات سندات الخصم في الأمور الآتية:[٣]

  • تعمل بعض حالات سندات الخصم على إحجام المستثمرين عن شراء سندات الخصم، وذلك كحالات تشير إلى تقصير مُصدر السندات أو هبوط أرباح الأسهم.
  • حدوث مخاطر تخلّف السداد التي تكون نسبتها مرتفعة مع سندات الخصم طويلة الأجل.
  • تشير بعض سندات الخصم إلى وجود ضائقة ماليّة للشركة، وبالتالي توّقع مخاطر أعلى.


المراجع

  1. ^ أ ب JAMES CHEN (30/6/2021), "Discount Bond: Definition, Using Yield to Maturity, and Risks", investopedia, Retrieved 23/12/2022. Edited.
  2. ^ أ ب ت "Discount Bond", corporatefinanceinstitute, 16/10/2022, Retrieved 23/12/2022. Edited.
  3. ^ أ ب Ashish Kumar Srivastav, "Discount Bond", wallstreetmojo, Retrieved 23/12/2022. Edited.