ما هي سندات اليوروبوند؟

تعريف سندات اليوروبوند

سندات اليوروبوند (Eurobond) أداة دين يتم تقييمها بعملة أخرى غير العملة المحليّة للبلد أو السوق الماليّ الذي يتم إصدارها فيه، وغالباً ما يتم تجميع سندات اليوروبوند معاً حسب العملة التي يتم تصنيفها بها في سوق ماليّة واحدة يتم تداولها فيه، ومن الأمثلة على سندات اليوروبوند سندات اليورو دولار وسندات اليورو ين، كما يُطلق عليه اسم السندات الخارجيّة لأنّ عملية إصدار سندات اليوروبوند تتم بالاعتماد على عملة خارجيّة غير محليّة للأفراد.^[١]

تُعتبر سندات اليوروبوند مهمّة لأنّها تُساعد المؤسسات والشركات المختلفة على زيادة رأس المال، بالإضافة إلى التمتع بمرونة إصدارها بعملة أخرى، كما يتم التعامل مع إصدار سندات اليوروبوند من قِبل نقابات دوليّة للمؤسسات الماليّة والتي يجب عليها ضمان مثل هذا النوع من السندات.^[١]

أُصدرت أو سندات اليوروبوند أوليّة عام 1963م من قِبل شركة أوتستراد (Autostrade) حيث كانت تدير الشركة خطوط السكك الحديدية الوطنية في إيطاليا، وكانت قيمة السندات حينئذ 15 مليون دولار، وبالتالي عملت سندات اليوروبوند على تزويد المستثمرين الأوروبيين بالاستثمار الآمن المقوّم بالدولار الأمريكي.^[١]

عملية إصدار سندات اليوروبوند

تتمثّل عملية إصدار سندات اليوروبوند في الأمور الآتية:^[٢]

• تُصدر سندات اليوروبوند من قِبل مؤسسات ماليّة أو بنوك استثماريّة، وبالتالي تنوب عن المقترض الذي يرغب بإصدار مثل هذه السندات، لتكون مسؤولة كذلك عن عملية الاكتتاب.
• ضمان المؤسسات الماليّة أو البنوك الاستثماريّة المصدرة لسندات اليوروبوند بإصدار السندات بالكامل، وبالتالي بيعها في السوق الماليّة الأوليّة أثناء عملية طرح الأوراق الماليّة الأخرى كذلك.
• تلجأ الشركات والمؤسسات إلى إصدار سندات اليوروبوند لحاجتها إلى رأس مال بالعملة الأجنبية والتي تتميّز بها سندات اليوروبوند عن غيرها من السندات، حيث أنّ السندات أوراق ماليّة ذات دخل ثابت تقدّم سعر فائدة ثابت للمستثمرين، وحصول المصدرين على رأس مال بعملة أجنبية في مقابل ذلك.
• يزيد حجم إصدار سندات اليوروبوند عن مليار دولار، كما تتراوح آجال استحقاقها بين 5-30 سنة، ويغلب عليها أن تكون أقل من 10 سنوات.^[١]

إيجابيات سندات اليوروبوند

تتمثّل إيجابيات سندات اليوروبوند في الأمور الآتية:

المرونة

تخضع عمليات الإفصاح عن سندات اليوروبوند لممارسات الأسواق الماليّة وليس جهة حكوميّة رسميّة، لذا قد يُسمح للمصدرين بتجنّب تقديم الأوراق القانونيّة، بالإضافة إلى خفض التكاليف، وإصدارها بسرعة أكبر، واختيار العملة التي يرغبون الحصول عليها.^[٣]

انخفاض القيمة الإسميّة

تُعتبر سندات اليوروبوند ذات قيمة إسميّة قليلة مقارنة بالسندات الماليّة الأخرى، ومن أسباب ذلك عدم خضوعها للاستقطاع الضريبيّ التلقائيّ مثل العديد من السندات الأجنبية الأخرى، كما لا يتعيّن على الشركات الإفصاح عن مدفوعات الفائدة للهيئات الضريبية.^[٣]

الأسعار والسيولة

تعتبر أسعار سندات اليوروبوند منافسة لأسعار السندات الأخرى نظراً لانخفاض قيمتها الإسميّة كما ذكرنا سابقاً، كما أنّ سندات اليوروبوند تتمتع بسيولة ماليّة عالية في سوق السندات الأجنبيّة.^[٣]

سلبيات سندات اليوروبوند

تتمثّل سلبيات سندات اليوروبوند في الأمور الآتية:

ارتفاع المخاطر

تكتنف سندات اليوروبوند مخاطر عالية مقارنةً بغيرها بسبب عدم وجود تنظيم حكومي محلي لها، وهذا قد لا يضمن للمستثمرين فيها حقوقهم إذا تمّ التلاعب فيها.^[٣]

مخاطر الصرف الأجنبيّ

يجب على المستثمرين الذين يرغبون في الاستثمار في سندات اليوروبوند من الأخذ بالحسبان مخاطر الصرف الأجنبي التي تصاحبها، والتغيّرات في الأسعار التي تتم قبل إتمام الصفقات الماليّة.^[٣]