ما مفهوم السندات المالية؟

مفهوم السندات الماليّة

تُعتبر السندات الماليّة (Bond) أداة ماليّة ذات دخل ثابت تمثّل قرضاً يقدّمه المستثمر لمقترض، والذي عادةً ما يكون شركة أو مؤسسة حكوميّة، كما يُعتبر السند الماليّ بمثابة اتفاقية موّقعة بين المقرِض؛ وهو من يشتري السند أيّ حامله، والمقترض الذي يصدر السند ومن يحتاج إلى تمويل ماليّ.^[١]

تستخدم السندات الماليّة من قِبل الشركات والبلديات والحكومات لتمويل المشاريع التي تحتاج إلى سيولة ماليّة كبيرة، وبالتالي يكون أصحاب السندات هم أصحاب الديون، كما تتضمن وثيقة السند جميع التفاصيل المتعلّقة به مثل؛ تواريخ الانتهاء، ونسبة الفائدة وغيرها، وعندما يكون أصل القرض مستحقّ الدفع تتضمن السندات شروطاً تتعلّق بالفائدة وتغييرها.^[١]

خصائص السندات الماليّة

تتمثّل الخصائص الأساسيّة المتعلّقة بالسندات في الآتي:^[٢]

• تاريخ الإصدار

يغلب على السندات تاريخ إصدار خاصّ بها، بالإضافة إلى تاريخ الاستحقاق؛ وهو الذي يُعيد فيه مصدر السندات الأموال التي اقترضها من مستثمري السندات، كما تختلف فترات استحقاق السندات، فيوجد آجال استحقاق قصيرة ومتوسطة وطويلة.

• القيمة الاسمية

يُمكن القول أنّ القيمة الاسمية للسند هي قيمة السند التي ستكون عند الاستحقاق، كما تعتبر القيمة الاسميّة هي الأساس المعتمد لحساب مدفوعات الفائدة المستحقّة لحملة السندات طيلة الفترة، والسندات الأكثر شيوعاً هي التي تبلغ قيمتها 1,000 دولار.

• معدل الفائدة

معدل الفائدة هو النسبة المئوية التي يتمّ الاتفاق عليها بحيث يحصل عليها مشترو السندات من مصدر السندات، فمثلاً؛ إذا كان السند يحتوي على نسبة الفائدة 3% على سند قيمته 1,000 دولار، فهذا يعني أنّ مصدر السندات يدفع 30 دولاراً سنوياً حتى تاريخ استحقاق السند.

• السعر

يُوجد سعران للسندات الماليّة، وهما؛ سعر العرض؛ وهو أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه مقابل السند، وسعر الطلب؛ وهو أقل سعر يقدّمه البائع، كما يُوجد العديد من الأمور التي تؤثر على أسعار السندات بشكل عامّ مثل؛ التضخّم، ومعدلات الفائدة وغيرها.

• المخاطر

تتعرّض السندات لعدّة مخاطر مثل تقلّب أسعار الفائدة في السوق، إلّا أنّها تعتبر مخاطر قليلة مقارنةً بالأوراق الماليّة الأخرى كالأسهم وغيرها، وكلما طالت مدّة استحقاق السند كلما كان تعرّضه للمخاطر أكثر من غيره.

أنواع السندات الماليّة

تتمثّل أنواع السندات الماليّة في الآتي:

السندات الحكوميّة

يُشير البعض إلى السندات الحكوميّة بسندات الخزانة؛ وهي السندات التي تصدرها الحكومات المختلفة لتمويل المشاريع المجتمعيّة الضخمة، وتمتاز السندات الحكومية بأنّها أكثر أنواع الأوراق الماليّة أماناً، ومن جانب آخر فهي ذات أسعار فائدة منخفضة.^[٣]

كما يُوجد عدّة أنواع للسندات الحكوميّة، والتي تختلف فيما بينها بطول الفترة الزمنيّة إلى تاريخ الاستحقاق، بحيث تنتهي خلال سنة أو عدّة سنوات، بالإضافة إلى نسبة الفائدة الموجودة في صك السند، والتي تختلف من سند إلى آخر كذلك.^[٣]

سندات البلديّة

تُصدّر سندات البلديّة من قِبل المقاطعات والمدن في الدول المختلفة، وتشبه سندات البلديّة سندات الشركات التي يتم إصدارها من أجل المشاريع التمويليّة والاستثماريّة المتنوّعة، وتموّل البلديات مشاريع بناء المدارس والطرق من خلال استخدام سندات البلديّة، والتي قد تكون قصيرة الأجل أو طويلة الأجل بحسب نوع المشروع الاستثماريّ وحجمه.^[٣]

سندات الشركات

تُعتبر سندات الشركات من أنواع سندات الدين التي تصدرها الشركات من أجل الحصول على تمويل ماليّ، والتي تباع للمستثمرين مقابل الحصول على نسبة من الفائدة سواء بمعدّل ثابت أو معدّل متغيّر، وعند انتهاء صلاحية السند؛ أيّ الوصول إلى تاريخ الاستحقاق تتوّقف الفوائد المدفوعة للمستثمرين، ويُعاد لهم قيمة الاستثمار لأصل السند؛ وهو المبلغ الذي تمّ دفعه لشراء السند والاستثمار فيه.^[٤]